净负债率降至77% 融信中国重点布局一二线城市

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8月7日早，融信中国发布2019年中期业绩公告。2019上半年，公司实现收益总额达人民币266.16亿元，同比增长86.29%；毛利达人民币63.61亿元，同比增长51.97%；净利润为人民币35.1亿元，同比增长55.75%；归母净利润为人民币19.56亿元，同比增长29.84%。

01|业绩公告简析

销售情况

截至2019年6月30日止六个月，集团及其联合营公司实现合约销售人民币566.78亿元，同比增加3.94%，达成预定全年1400亿元销售目标的40.5%；合约销售面积281.98万㎡，同比增加11.14%；合约销售均价20100元/㎡，同比降低6.49%。

从企业发布的集团（包括其联合营公司）在各区域的合约销售额占比中可以看出，杭州、福州、上海、南京、郑州、漳州、阜阳、厦门、西安为融信全国销售的主要阵地，合约销售额分别占本集团（包括其联合营公司）前6月合约销售总额35.80%、11.74%、11.04%、6.16%、4.04%、4.01%、3.40%、2.13%及1.83%，及本集团（包括其联合营公司）前6月合约销售总建筑面积18.73%、8.76%、6.27%、5.49%、6.59%、5.38%、9.86%、1.27%及3.23%。详细信息如下：

土地储备

2019年前6月，集团共有23块新收购地块，总建筑面积为4,208,148平方米（经计及本公司拥有人于相关项目中的权益后为2,297,981平方米）。地块收购的平均成本为每平方米人民币6,451元（按计容积率建筑面积计算）。

2019年前6月，集团（包括其联合营公司）土地储备的总建筑面积为2654万平方米，布局在43个城市的177个项目，其中3.6百万平方米为持作出售已竣工物业，16.7百万平方米在建，及6.2百万平方米持作未来开发。于2019年6月30日，本集团（包括其联合营公司）土地储备的每平方米成本为人民币6,365元，其中59.63%的土地位于中国一二线城市的黄金地段。董事相信，相对优质的土地储备为本集团于日后有质量发展提供了有力支持。

负债率

截止2019年6月30日，融信中国资产总值2009.8亿，环比减少1.21%；负债总额1611.2亿，环比减少3.95%；资产负债比率将至0.77，环比降低26.67%。

02|融信中国的2019

高层变动 四大事业部集体换帅

2019年初至今，融信中国“4+1”事业部中，4大事业部完成集体换帅。

最早在2019年初，融信原第四事业部总裁张海民离职，加盟雅居乐，原来在集团分管运营的高管吴孟灯现担任第四事业部总裁。

6月19日，融信中国发布内部文件，任命融信中国执行董事、集团副总裁余丽娟接任集团总裁，填补了2018年底吴剑出走后，长达半年的空缺；同时，其不再兼任第一事业部、第三事业部总裁，这两个职位分别由郎辉、王卫两人接管。其中王卫为第三事业部总裁，郎辉出任第一事业部常务副总裁，代为主持第一事业部经营管理工作。

6月25日，融信中国发布公告，同意李宏耕辞去第二事业部总裁职务，任命集团助理总裁欧国飞兼任第二事业部总裁。值得注意的是，1992年出生的欧国飞是欧宗洪之子，2015年加入融信，曾担任资本中心总经理，负责资本、融资事宜。随着欧国飞的走马上任，意味着融信中国旗下四大事业部总裁全部换帅。

发力一二线 重点布局长三角

2019年前6月，集团共有23块新收购地块，大部分位于强二线城市，其中有10块地坐落于长三角城市群。立足福建、布局长三角，逐渐成为融信中国拓展的风向标。而在公布的上半年销售业绩中，长三角城市也表现强劲，杭州以202.88亿的合约销售额、35.8%的合约销售额占比再次成为融信中国内部城市销冠。自2017年合约销售额首超福州后，杭州一直是融信中国内部城市销冠。

截止2019年6月30日，公司总计土地储备为2654万平，其中其中59.63%的土地位于中国一二线城市的黄金地段。可看出融信中国定位主要为一、二线满足改善型需求产品。重仓并稳固长三角、深耕一二线城市，可称为融信中国争雄国内一线房企的重要一步。

降低净负债率 提升机构评级

作为“闽系房企”的代表，融信中国最早也采用了激进的高杠杆发展模式，根据融信中国披露的年报数据显示，从2014年至2018年，公司净负债率分别为：1541%、247%、101%、159%、105%，而在2019年上半年，该数据已经控制到77%，处于业界公认的70%-80%的较安全区域。

在盈利明显增长、杠杆大幅下降的推进下，融信早前也获得了其他评级机构的认可。国际信用评级机构穆迪(Moodys)及标普(S&P)同时上调融信中国的评级。其中，穆迪将公司的主体评级直接上调至“B1”，评级展望为“稳定”；标普确认融信中国的长期评级为“B”，将评级展望从稳定上调至“正面”。

03|焦点点评

2018年是融信中国的千亿元年，融信中国实现千亿目标仅用了三年时间，是30家千亿房企中达成目标耗时最短的企业。但是高速发展中暴露出的高负债率等问题，也让融信中国一度遭到业内质疑。

融信中国2019年把工作重点放在去杠杆上，通过把控规模、利润、杠杆之间的平衡，在保持业绩增加的前提下，加快了去杠杆降负债的步伐。而根据其2019年中期报，负债总额降至1611.2亿，环比减少3.95%；净负债率将至77%，保持了稳定的下降趋势。预计在2019下半年，融信中国仍旧会持续消化杠杆。

不过，融信中国上半年销售业绩仅完成全年预定目标1400亿元目标的40.5%，下半年销售业绩的压力可想而知；同时，融信中国的销售业绩过分依赖长三角、福建区域，其布局全国的目标仍旧任重而道远。

策划：吕伟

撰写：武亚光

设计：何杭