透视2019棚改多地开工任务完成过半北京专项债规模第一

江苏棚改推进速度已超80%，北京、山东、安徽入围新增棚改专项债“大户”。

棚改融资现已发生了巨大的改变。

8月19日，据住建部官网音讯，2019年全国棚改计划新开工289万套。1至7月，已开工约207万套，占年度方针使命的71.6%，完结投资6000多亿元。

实际上，从2018年下半年开端，国务院和住建部屡次表明，各地将量体裁衣调整完善棚改货币化安顿方针，房价上涨压力较大、库存缺乏的区域将会减缩货币化安顿份额。2019年4月，财政部发布的2019 年棚改计划新开工数量仅285万套，同比下降51%。

对此，招银世界首席经济学家丁安华近来在研报中指出，货币化棚改善步安居保证、助力去库存和推进经济企稳的一起，也对当地政府债款和居民杠杆产生了负面影响。首要，PSL推升了当地政府显性债款；其次，棚改货币化增加了当地政府隐性债款；与此一起，货币化安顿也推升了居民部分杠杆率。

而从21世纪经济报导记者收集各地已发布的棚改善度数据来看，各省份的方针完结根本超越50%，部分推进速度较快的省份比方江苏，现已超越80%。

（数据来历：各地住建部分、克而瑞研究中心）

8月20日，有剖析人士告知21世纪经济报导记者，一方面新开工方针削减，另一方面上半年资金层面相对足够，没有出现显着的下滑，是这些区域棚改推进速度仍旧较快的原因。

不过，需求留意的是，在棚改方针现已发生改变的一起，推进棚改的首要资金来历也发生了严重改变。

依据央行官网8月1日音讯,7月未对国家开发银行、我国进出口银行、我国农业发展银行发放典当弥补借款（PSL）。

21世纪经济报导记者留意到，这已是PSL接连第四个月零投进。实际上，PSL作为棚改资金的重要来历，2018年下半年以来投进数量出现显着下滑趋势。本年前7月累计新增月1615亿元，同比下降69.4%。

（数据来历：央行）

在PSL暂停放量的一起，被寄予厚望的当地政府棚改专项债方面，WIND数据显现，不扫除置换债的前提下，到8月中旬，各地发行的棚改专项债总额现已超越6300亿，额度已超出2018年总额的一倍以上。

（数据来历：WIND）

依据民生证券在6月的计算，若考虑棚改专项债+PSL累计投进量，2019年1-5月两项累计投进4483.91亿元，略高于上一年同期PSL投进量4371亿元（上一年1-5月并无棚改专项债发行）。

民生证券以为，由此可见，棚改专项债有逐渐代替PSL，成为棚改资金首要来历的趋势。归纳来看，虽然PSL发行缩量，2019年上半年棚改资金来历并无下滑趋势。

以北京为例，依据5月发布的北京市2019年当地政府债款限额及市级预算调整计划，北京市2019年新增政府债款规划1107亿元，其间，一般债款132亿元，专项债款975亿元，首要用于棚户区改造、土地储备等要点范畴和严重工程。而WIND数据则显现，到8月中旬，北京市本年新增的棚户区改造当地债款现已超越700亿元规划。

（数据来历：WIND）

21世纪经济报导记者留意到，到到8月，2019年新增棚改专项债体量最大的四个省份，顺次分别是北京、山东、安徽、浙江等中东部省市。有组织剖析人士向21世纪经济报导记者指出，考虑专项债形式会更重视项目偿债才能，这关于三四线城市为主，楼市下滑痕迹显着的中西部区域，可能会影响较大。

实际上，这种状况此前已有意料。2018年10月，住建部在北京掌管举行部分省市座谈会，会议清晰，政府购买棚改服务形式撤销，2019年棚改以发行专项债券为主。在其时，就有参会当地代表表明，棚改融资方针由政府购买棚改服务形式转为棚改专项债后难以实现项目收益和融资自求平衡，中心应当对对棚改需求大财力又极为困难的西部区域给予特殊方针和要点歪斜